Küresel finans piyasalarında günün en dikkat çeken gelişmelerinden biri ABD Hazine Bakanlığı'ndan geldi. Bakanlığın, uzun vadeli menkul kıymetlerde uygulanan geri alım operasyonlarının azami büyüklüğünü iki katına çıkaracağını duyurması, tahvil piyasasından değerli metallere kadar birçok varlık sınıfında hareketliliği beraberinde getirdi.

Piyasaların beklemediği bu hamle, özellikle ABD'nin uzun vadeli tahvil faizlerinde hızlı bir geri çekilmeye neden oldu. Tahvil getirilerindeki düşüşün ardından yatırımcıların güvenli liman olarak gördüğü altına yönelmesiyle birlikte değerli metalde yükseliş hız kazandı.

ABD'nin hamlesi piyasaları neden hareketlendirdi?

ABD Hazine Bakanlığı'nın aldığı kararın temelinde küresel likidite koşullarını rahatlatma amacı bulunuyor.

Uzun vadeli tahvillerde geri alımların artırılması, piyasadaki tahvil talebini destekleyen bir adım olarak değerlendiriliyor. Kararın açıklanmasının ardından ABD'nin 30 yıllık tahvil getirisi 9 baz puana kadar gerileyerek yüzde 5,19 seviyesine indi.

Tahvil faizlerindeki düşüş, faiz getirisi bulunmayan altın açısından önemli bir gelişme olarak değerlendiriliyor.

Yatırımcılar açısından tahvil getirilerinin yüksek olması, faiz ödemeyen altının cazibesini azaltabiliyor. Buna karşılık tahvil faizlerinin gerilemesi, altının alternatif maliyetini düşürerek değerli metale olan ilgiyi artırabiliyor.

Son gelişmede de piyasaların verdiği ilk tepki bu yönde oldu.

Ons altın 4 bin 458 dolara çıktı

ABD Hazine Bakanlığı'nın açıklamasının ardından ons altın hızlı şekilde yükseldi.

Spot altın fiyatı 4 bin 458 dolar seviyesine kadar çıkarak 5 Haziran'dan bu yana en yüksek değerine ulaştı. Böylece altın, son dönemde yaşanan dalgalanmaların ardından yeniden güçlü bir yükseliş hareketi sergiledi.

Ons altındaki yükselişin arkasında yalnızca ABD Hazine Bakanlığı'nın kararı bulunmuyor.

Küresel yatırımcıların faiz beklentileri, ABD tahvil piyasasındaki hareketlilik, doların seyri ve merkez bankalarının para politikalarına ilişkin beklentiler de altının yönünü belirleyen temel faktörler arasında yer alıyor.

Ancak son yükselişte tahvil faizlerindeki sert düşüşün önemli bir katalizör olduğu görülüyor.

Gram altın da yükselişe geçti

Küresel piyasalardaki hareketlilik Türkiye'deki altın fiyatlarına da doğrudan yansıdı.

Ons altındaki yükseliş ve dolar/TL kurunun etkisiyle gram altın 6 bin 880 TL seviyesine kadar çıktı.

Bu seviye, gram altında yaklaşık son üç ayın en yüksek noktası olarak kayıtlara geçti.

Türkiye'de gram altının fiyatı yalnızca ons altındaki değişimden oluşmadığı için küresel altın fiyatlarındaki hareketin yanında döviz kurundaki değişimler de önem taşıyor.

Bu nedenle ons altındaki yükselişin dolar/TL'deki hareketle birleşmesi, iç piyasada gram altının daha güçlü bir şekilde yükselmesine neden olabiliyor.

Altın neden tahvil faizlerine bu kadar duyarlı?

Altın, yatırımcısına düzenli faiz veya temettü ödemesi yapan bir varlık değil.

Bu nedenle yatırımcıların tahvil gibi faiz getirisi sağlayan araçlarla altın arasında tercih yaparken fırsat maliyetini dikkate aldığı görülüyor.

Tahvil faizleri yükseldiğinde, faiz geliri sağlayan yatırım araçları daha cazip hale gelebiliyor. Faizler düştüğünde ise altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkların göreceli cazibesi artabiliyor.

ABD'de 30 yıllık tahvil getirisinin karar sonrasında gerilemesi de altın fiyatlarının yükselişini destekleyen önemli faktörlerden biri oldu.

Piyasaların gözü ABD'de

Altın piyasasının yönünü belirleyen en önemli merkezlerden biri ABD olmaya devam ediyor.

Özellikle ABD Merkez Bankası'nın faiz politikası, enflasyon verileri, istihdam rakamları ve tahvil piyasasındaki hareketler altın fiyatları üzerinde doğrudan etkili olabiliyor.

Son günlerde de yatırımcıların gözü Fed'in para politikasına ilişkin mesajlara çevrilmiş durumda.

Nitekim daha önceki günlerde altın piyasasında yükseliş yaşanırken yatırımcıların Fed'in toplantı tutanaklarına odaklandığı görülmüştü.

Bu nedenle ABD Hazine Bakanlığı'nın son hamlesi, yalnızca tahvil piyasasında değil, Fed'in gelecekteki politikalarına ilişkin beklentiler açısından da yakından izleniyor.

Türkiye'de altın yatırımcısı hareketliliği yakından takip ediyor

Türkiye'de altın, hem yatırım hem de tasarruf aracı olarak uzun yıllardır önemli bir yere sahip.

Gram altındaki her büyük hareket, yalnızca profesyonel yatırımcıların değil, fiziki altın bulunduran vatandaşların da dikkatini çekiyor.

Özellikle son dönemde gram altının 6 bin TL'nin üzerinde kalıcı hale gelmesiyle birlikte piyasanın daha yüksek seviyeleri test edip etmeyeceği tartışılmaya başlandı.

Ağustos ayının ilk günlerinden itibaren de gram altında belirgin bir yükseliş yaşanmıştı. 12 Ağustos'ta yayımlanan piyasa verilerinde gram altının 6 bin 757 TL seviyesine kadar yükseldiği ve ayın başına kıyasla yaklaşık yüzde 8,17 değer kazandığı belirtilmişti.

Son hareketle birlikte fiyatların 6 bin 880 TL seviyesine ulaşması, yükseliş trendinin yeniden güç kazandığını gösterdi.

Çeyrek ve diğer altın fiyatları da takip ediliyor

Gram altındaki yükseliş, diğer altın ürünlerinin fiyatlarına da yansıyor.

Çeyrek altın, yarım altın, tam altın ve Cumhuriyet altını gibi fiziki altın ürünlerinin fiyatları büyük ölçüde gram altın ve ons altındaki hareketten etkileniyor.

Ancak fiziki altın fiyatlarında kuyumcu marjı ve alış-satış farkı gibi unsurlar da bulunduğundan, ekrandaki fiyatlarla vatandaşın kuyumcuda karşılaştığı fiyat arasında farklılık oluşabiliyor.

Bu nedenle altın alım satımı yapacak yatırımcıların yalnızca tek bir fiyatı değil, alış ve satış arasındaki makası da dikkate alması önem taşıyor.

ABD'nin borçlanma piyasası açısından da önemli

Hazine'nin uzun vadeli tahvil geri alımlarını artırma kararı, altın açısından olduğu kadar ABD borçlanma piyasası açısından da dikkat çekici.

ABD'nin uzun vadeli tahvil getirilerinde son dönemde yaşanan yüksek seyir, yatırımcıların yakından takip ettiği başlıklardan biriydi.

30 yıllık tahvil getirisinin karar sonrasında yüzde 5,19 seviyesine kadar gerilemesi, piyasanın açıklamaya güçlü tepki verdiğini ortaya koydu.

Tahvil piyasasındaki bu hareketlilik, küresel finans piyasalarında sermayenin hangi varlıklara yöneldiği konusunda da önemli ipuçları veriyor.

Altındaki yükseliş kalıcı olacak mı?

Altın fiyatlarında yaşanan sert yükselişin ardından yatırımcıların en fazla merak ettiği soru, hareketin devam edip etmeyeceği.

Burada birkaç temel unsur belirleyici olacak.

İlk olarak ABD tahvil faizlerinin bundan sonraki seyri takip edilecek.

İkinci olarak doların küresel piyasalardaki hareketi önem taşıyacak.

Bunun yanında Fed'in faiz politikasına ilişkin beklentiler, küresel jeopolitik gelişmeler ve merkez bankalarının altın talebi de fiyatların yönünü etkileyebilir.

Dolayısıyla ABD Hazine Bakanlığı'nın hamlesi altın fiyatlarına güçlü bir destek vermiş olsa da bunun tek başına uzun vadeli bir yükseliş garantisi olarak görülmemesi gerekiyor.

Yatırımcılar için kritik dönem

Altındaki yükselişin yeni zirvelere taşınıp taşınmayacağı önümüzdeki dönemde açıklanacak ekonomik verilerle daha net anlaşılacak.

Özellikle ABD'den gelecek enflasyon ve istihdam verileri, Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentileri değiştirebilir.

Faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi durumunda tahvil getirilerinin daha fazla gerilemesi, altın açısından destekleyici bir ortam oluşturabilir.

Buna karşılık ABD ekonomisinin güçlü kalması ve faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde tutulacağı beklentisinin güçlenmesi, altın üzerinde yeniden baskı oluşturabilir.

Bu nedenle yatırımcıların tek bir gelişmeye bakarak karar vermek yerine tahvil faizleri, dolar, Fed politikası ve küresel risk iştahını birlikte değerlendirmesi gerekiyor.

Sonuç

ABD Hazine Bakanlığı'nın uzun vadeli tahvillerde geri alım limitini iki katına çıkaracağını açıklaması, finans piyasalarında beklenmedik bir hareketliliğe neden oldu.

Kararın ardından ABD'nin 30 yıllık tahvil faizleri gerilerken, faizlerdeki düşüş altın piyasasına güçlü bir destek sağladı. Ons altın 4 bin 458 dolara kadar yükselerek 5 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

Küresel piyasalardaki yükseliş Türkiye'ye de yansıdı. Gram altın 6 bin 880 TL'ye kadar çıkarak son üç ayın zirvesini gördü. Böylece altın yatırımcısının son dönemde yakından takip ettiği 7 bin TL seviyesi yeniden gündemin önemli başlıklarından biri haline geldi.

Ancak bundan sonraki süreçte altının yönünü yalnızca ABD Hazine Bakanlığı'nın kararı belirlemeyecek. Fed'in faiz politikası, ABD tahvil getirileri, doların seyri, enflasyon verileri ve küresel risk ortamı altın fiyatlarının geleceği açısından belirleyici olmaya devam edecek.

Şimdilik piyasaların verdiği mesaj ise oldukça net: ABD'nin sürpriz likidite hamlesi tahvil faizlerini aşağı çekerken, yatırımcıların güvenli liman olarak gördüğü altına güçlü bir alım dalgası getirdi.